资金少怎么炒股 券商观点|纺织服装行业海外运动龙头系列跟踪报告—Deckers：业绩再超预期，缺货、高基数致使指引相对保守
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2025年2月6日，中信证券发布了一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，业绩再超预期，缺货、高基数致使指引相对保守。
报告具体内容如下：
FY2025Q3（2024年10~12月）公司实现营业收入18.27亿美元/+17.1%（汇率中性+16.6%），超过彭博一致预期的17.29亿美元，净利润同比+17.1%至4.57亿美元（彭博一致预期3.87亿美元），均超出市场预期。公司利润率水平达历史同期高位，库存金额与周转天数持续优化。在此基础上，根据公司业绩交流电话会，公司FY2025全年收入指引上调至49亿美元/+15%（此前指引48亿美元/+12%），其中Hoka收入预计+24%（维持指引），UGG收入预计+10%（此前指引+中单位数）。我们测算，预计FY4Q25公司整体收入+低单位数，其中UGG品牌收入下滑中双位数，Hoka品牌收入增长10%+。指引相对保守，主因Hoka品牌的高基数，以及UGG品牌销售超预期，部分销售相较公司计划有所提前，导致部分产品库存缺货。目前部分优质运动品牌业绩持续超预期，带动上游代工企业逐步迎来订单-收入-净利润端的反弹，展望2025上半年，我们判断纺织制造板块订单改善有望延续，建议关注订单与经营明确向好的优质龙头制造公司，重点推荐申洲国际、华利集团（300979）、裕元集团、伟星股份（002003）等。
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